К фондовому рынку ценных бумаг сегодня относятся:
- акции и облигации как организованного, так и не организованного рынка
ценных бумаг;
- депозитные сертификаты;
- государственные краткосрочные облигации;
- облигации федеральных займов;
- облигации внутреннего государственного валютного облигационного
займа;
- финансовые векселя.
Среди наиболее надежных и ликвидных инструментов фондового рынка особое
место занимают банковские и корпоративные векселя. И хотя они не дают
доходности, сравнимой, скажем, с доходностью по акциям, по своей надежности
их можно приравнять к депозитам крупнейших банков мира.
связанные с ним, а также рассказал о возможных рисках и предупредил о
нежелательных последствиях, которые могут возникнуть при работе на рынке
ценных бумаг.
1.1.1. Основы вексельного обращения
Вексельное обращение регулируется нормами гражданского и торгового
(предпринимательского или коммерческого) права, а также специальной
отраслью права – вексельным правом.
Все страны мира с развитой промышленностью и торговлей, а также
большинство развивающихся государств унифицировали свое вексельное
законодательство, положив в его основу три нормативных акта мирового
значения. Соответственно они делятся на три группы.
В первую группу входят страны, использующие в своем национальном
вексельном законодательстве Единообразный Закон о простом и переводном
векселе, утвержденный Женевской вексельной конвенцией 1930 года. Они
образуют Женевскую систему вексельного права.
Во вторую группу входят: Англия, где действует Закон о переводных
векселях 1882 года, США, где векселя регулируются Единообразным Торговым
Кодексом 1962 года, и страны, чье законодательство тесно увязано с
английским или американским законодательством.
Самостоятельную группу образуют страны, чье вексельное законодательство
не входит ни в одну из двух приведенных выше систем права..
Законодательство большинства таких государств базируется на французском
вексельном праве, воплощенном во Французском Торговом Кодексе 1807 года.
Государство и право стран Древнего Востока
... но в памятниках именуется правителем всей страны, как Севера, так и Юга. В Индии , как и в других странах Древнего Востока, государство приняло форму деспотии, которое характеризовалось всевластием ... свободные общинники, участвовавшие в общинной собственности на землю и обладавшие правом общинного самоуправления, а первоначально и правом участия в выборах вождя-правителя. Другое сословие было ...
Российское вексельное законодательство относится к первому типу и
включает:
Женевские конвенции 1930 года «О Единообразном Законе о переводном и
простом векселе» с приложениями: «О разрешении некоторых коллизий законов о
переводных и простых векселях» и «О гербовом сборе в отношении переводных и
простых векселей»;
- Гражданский кодекс Российской Федерации;
Федеральный закон от 11 марта 1997 года №48-ФЗ «О переводном и простом
векселе»;
ряд подзаконных нормативных актов (указы Президента РФ, постановления
Правительства РФ, документы Банка России и др.).
Таким образом, применительно к векселям действуют специальные нормы,
регулирующие исключительно вексельные правоотношения.
В 1936 году СССР стал участником Конвенции, устанавливающей
Единообразный закон о переводном и простом векселе, и Конвенции, имеющей
целью разрешение некоторых коллизий законов о переводных и простых
векселях.
Исполняя принятые на себя обязательства, ЦИК СССР и СНК СССР издали
Постановление от 7 августа 1937 года №104/1341 «О введении в действие
Положения о переводном и простом векселе», а спустя 60 лет в России был
принят Федеральный закон от 11 марта 1997 года №48-ФЗ «О переводном и
простом векселе».
Положение и Закон в настоящее время являются основополагающими
нормативными документами, регулирующими обращение векселей в нашей стране.
2. Что такое вексель?
Вексель – это документ, составленный с соблюдением определенных условий
и дающий одному лицу (векселедержателю) право на уплату фиксированной,
указанной в векселе, суммы денег в определенный срок и в определенном
месте.
Согласно статье 145 части первой Гражданского кодекса РФ вексель
следует рассматривать, как ордерную ценную бумагу, права на которую
принадлежат названному в ней лицу, а это лицо может осуществлять свои права
само либо передать их другому.
По сути, вексель есть срочное письменное обязательство, то есть
долговая расписка строго установленной формы, дающее ее владельцу право
получить с должника определенную сумму, включая сумму начисленных
процентов. Последние возрастают с увеличением времени обращения векселя.
Соблюдение всех требований, обусловленных обращением векселя, принято
называть вексельной дисциплиной. Несоблюдение хотя бы одного из условий
означает, что векселедатель должен погасить не только сумму номинала
векселя, но и ссудный процент.
Статья 815 Гражданского кодекса РФ, регулирует процесс выдачи заемщиком
векселя и содержит указание на то, что отношения сторон по векселю
регулируются Законом о простом и переводном векселе
«Статья 815. Вексель
В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан
вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя
(простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной
вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока
полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются
Понятие и классификация векселей. Проблемы и тенденции вексельного ...
... векселя приобретает право требования вексельной суммы у любого из лиц, проходивших в вексельной цепочке). В зависимости от критериев классификации различают следующие виды векселей. Простой (соло-вексель) и переводной вексель ... выраженного векселем (текст векселя не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи векселя); бесспорный характер обязательства по векселю, если ...
законом о переводном и простом векселе.
С момента выдачи векселя правила настоящего параграфа могут применяться
к этим отношениям постольку, поскольку они не противоречат закону о
переводном и простом векселе…»
С момента выдачи векселя положения Гражданского кодекса РФ могут
применяться к этим отношениям, поскольку они не противоречат названному
закону.
Вексельное обращение урегулировано весьма подробно и подчиняется
строгим правилам. Это связано с тем, что вексель, как и другие ценные
бумаги, – это строго формальный документ и для признания его таковым
необходимо наличие на нем необходимых реквизитов, содержание должно которых
отвечает установленным требованиям.
Вексель как средство платежа не уступает деньгам — его можно разменять,
передать, отразить в учете. Кроме того, по сравнению с деньгами, он
обладает преимуществом — его трудно подделать, так как на всем пути
передаточных надписей не представляет труда найти всех обязанных по векселю
участников сделки. Однако это возможно только при высоком уровне
технического и организационного контроля вексельного обращения, так как на
вексельном рынке поддельные бумаги все же не редкость.
При исследовании векселя и отношений, которые возникают при его
использовании, в теории финансов выделяют следующие основные признаки (они
присущи векселю, с одной стороны, как ценной бумаге и, с другой стороны,
как обязательству, за которым стоит основание его возникновения, а также
юридический факт выдачи, являющийся односторонним действием -односторонней
сделкой):
абстрактность, выражающаяся в том, что вексель полностью отрешен от
места и времени совершения сделок, является самостоятельным обязательством,
несмотря на то, что для появления закрепленного векселем обязательства
всегда существует правовая основа (договора купли-продажи, займа и др.).
Внимание! Включение в вексель ссылок на основания его выдачи влечет его
недействительность лишь в том случае, если они обусловливают предложение
(обязательство) уплатить вексельную сумму;
односторонность действия — выдача векселя представляет собой
одностороннюю сделку, порождающую вексельное обязательство, в котором
обязанности векселедателя уплатить определенную сумму не соответствует
какая-либо обязанность со стороны векселедержателя, который имеет только
права;
формализм — включает в себя требование присутствия документа
установленной формы и определенного содержания. Вексель всегда должен быть
облечен в письменную форму, так как форма — существенный элемент
вексельного обязательства. Никакое устное заявление лица о принятии на себя
вексельного долга, не породит вексельных последствий. Требование
письменности относится не только к моменту выдачи векселя, но и к другим
моментам в его движении: акцепту, авалю, индоссаменту;
- денежное обязательство — предметом векселя могут быть только деньги. По
российскому законодательству не может быть выдан вексель, подлежащий оплате
Контрольная работа: Банкнота — понятие, эволюция, отличие ...
... вексель третьим лицам. Основными отличиями банкноты от векселя является, что: По векселю должником является фирма, частное лицо, по банкноте – Центральный банк (эмиссионный); ... в 1844 г. Банкового акта Р. Пиля право эмитировать банкноты стало монопольным и было ... средством. Банкнота – бессрочное обязательство. Обращение векселей ограничивается сроком их платежа. Бумажные деньги – это денежные знаки ...
товарами или услугами, поэтому в соответствии со статьей 41 Положения о
переводном и простом векселе от 7 августа 1937 года сумма векселя – это
определенная сумма денег, то есть законного платежного средства какого-либо
государства. Что же касается появляющихся в гражданском обороте «товарных»
векселей, то в большинстве случаев денежный платеж по ним изначально не
предполагается. На указанную в них сумму предусмотрена, например, поставка
продукции векселедателя по отпускным ценам. Очевидно, что цель выдачи
такого векселя — прежде всего реализация продукции. По сути, «товарные»
векселя схожи с товарными фьючерсами – договорами на куплю-продажу
определенного товара по определенной цене на определенную будущую дату.
Оборот товарных векселей регулируются общим законодательством о вексельном
обращении и Постановлением Правительства РФ от 26 сентября 1994 года №1094
«Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями
единого образца и развитии вексельного обращения». Согласно Постановлению
товарный вексель может быть выдан любым юридическим лицом и использован при
расчетах за товары, выполненные работы и оказанные услуги. Законом «О
переводном и простом векселе» и Положением 1937 года, имеющим более высокую
юридическую силу, чем Постановление Правительства РФ, «товарные» векселя не
предусмотрены. Следовательно, по мнению автора, речь может идти только о
денежном исполнении вексельного обязательства;
безусловность — стороны вексельного обязательства не могут поставить
платеж по векселю в зависимость от наступления какого-либо обстоятельства
(отлагательного или отменительного).
Включение в текст векселя условия о
том, что срок платежа устанавливается в зависимости от указания на
вероятное событие, является нарушением требований к форме векселя и влечет
его недействительность.
В зависимости от свойств векселя подразделяются на следующие виды:
простой вексель (соло).
В нем всегда две стороны: векселедатель простой
- лицо, выставляющее вексель, и векселедержатель – первый получатель
векселя, перед которым векселедатель принимает обязательство о платеже.
Подписывая вексель, векселедатель лично обязуется произвести платеж
указанной в векселе суммы значащемуся в векселе лицу от своего имени и за
свой счет;
- переводной вексель (тратта).
Сторонами в переводном векселе являются
три лица: трассант – лицо, выдающее вексель, трассат – лицо, к которому
трассант обращает свой приказ платить по векселю, ремитент – первый
получатель (векселедержатель), на чье имя выставлен вексель. Посредством
акцепта плательщик становится главным должником по этой ценной бумаге,
обязанным так же, как и векселедатель по простому векселю.
По характеру основания возникновения, а также по статусу
векселедателей, векселя бывают:
- частными – выпускаемыми гражданами и юридическими лицами;
государственными (муниципальными) – используемыми как средство
Судебно-технические экспертизы документов
... Т. технические средства копирования? Заявленное ходатайство о проведении экспертизы судом было поддержано. Проведение судебно-технической экспертизы документов (СТЭД) — самостоятельное процессуальное действие, назначением которого является ... иском и в своем ходатайстве о необходимости проведения экспертизы отмечает, что векселедателем данный вексель не выдавался и что передаточная запись и подпись ...
привлечения заемных средств для уменьшения бюджетного дефицита, дотирования
бюджетных организаций и подобных целей.:
«75. Простой вексель содержит:
1) наименование «вексель», включенное в самый текст и выраженное на том
языке, на котором этот документ составлен;
2) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную
сумму;
3) указание срока платежа;
4) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть
совершен;
6) указание даты и места составления векселя;
7) подпись того, кто выдает документ (векселедателя).
за исключением
случаев, определенных в следующих ниже абзацах…»
«1. Переводный вексель должен содержать:
1) наименование «вексель», включенное в самый текст документа и
выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную
сумму;
3) наименование того, кто должен платить (плательщика);
4) указание срока платежа;
5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть
совершен;
7) указание даты и места составления векселя;
8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).
2. Документ, в котором отсутствует какое-либо из обозначений, указанных
в предшествующей статье, не имеет силы переводного векселя, за исключением
случаев, определенных в следующих ниже абзацах:
На вексель, как на ценную бумагу, распространяются последствия
отсутствия обязательных реквизитов на ценной бумаге или несоответствия
ценной бумаги установленной для нее форме. Такая ценная бумага признается
ничтожной.
Плательщиком по простому векселю является сам векселедатель. При
расчетах переводном векселем плательщиком является третье лицо, отличное от
векселедателя, сам же векселедатель становится обязанным по переводному
векселю только в том случае, если плательщик отказался от акцепта
предъявленного ему векселя, то есть не дал согласия оплатить вексель или не
совершил платеж по нему.
При этом следует иметь в виду, что векселедержатель – лицо, у которого
находится вексель, согласно пунктам 43,44 подпункту 14 статьи 35 Основ
законодательства Российской Федерации о нотариате должен удостоверить
неакцепт в публичном порядке – опротестовать у нотариуса.
2.1. Ответственность векселедателя за отказ от акцепта и платежа
Ответственность векселедателя за акцепт, вернее за «неакцепт»,
означает, что в случае «неакцепта» переводного векселя лицом, назначенным в
качестве плательщика, векселедержатель имеет право обратить иск против
векселедателя трассанта, даже раньше наступления срока платежа по векселю.
Под термином «неакцепт» следует понимать как полный, так и частичный
отказ от акцепта, всякую иную ситуацию, наступление которой повлекло
отсутствие акцепта на векселе (кроме обстоятельств непреодолимой силы).
Механизм начисления амортизации как способ минимизации налоговых платежей
... налогового учета амортизируемого имущества, Исследовать способы начисления амортизации, предусмотренные НК РФ, Рассмотреть механизм начисления амортизации, как способ минимизации налоговых платежей Объектом исследования для выполнения курсовой работы ... которых погашается путем начисления амортизации. Амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев ...
Ответственность векселедателя за платеж (вернее за «неплатеж»)
означает, что векселедатель (трассант) становится должником ремитента, если
последний не получит платежа от плательщика (или акцептанта).
Возможность сложить ответственность за акцепт предполагает включение в
вексель оговорок «за акцепт не отвечаю», «без ответственности за акцепт»,
«без оборота на меня при неакцепте». Такая оговорка не позволяет
векселедержателю предъявить иск до наступления срока платежа к трассанту,
даже если имел место полный отказ от акцепта.
Сложить ответственность за акцепт можно не полностью, а в частности,
внеся соответствующее уточнение в оговорку.
Следует помнить, что непосредственным плательщиком по простому векселю
выступает сам векселедатель, а по переводному – третье лицо.
Авторы работ по вексельному обращению отмечают, что переводный вексель
не был распространен в России ни до революции, ни в период НЭПа. Более
того, широко применявшийся простой вексель чаще всего представлял интерес
не своим основным вексельным качеством – передаваемостью по индоссаменту, а
процессуальной строгостью взыскания.
Может быть, именно такая практика и составляет исторические корни
бытующей ныне точки зрения о том, что векселя в России не имеют будущего.
Строго говоря, некоторая доля истины в таком суждении имеется, ибо
сложившая в настоящее время на территории России практика вексельного
обращения позволяет делать выводы о том, что преимущество имеет простая
форма вексельного обращения, на деле представляющая не что иное, как
краткосрочную облигацию. Переводные векселя встречаются крайне редко и в
обращении практически не участвуют.
Исходя из вышеизложенного, в дальнейшем будем рассматривать только
сферу обращения простых векселей.
При рассмотрении вексельной сферы следует помнить, что часто
употребляемое в обороте выражение «камбио» в переводе с итальянского
означает «вексель».
2.2. Основные вексельные формальности
Проанализируем существо вексельных реквизитов более детально.
2.2.1. Вексельная метка
Положение о простом и переводном векселе требует, чтобы слово «вексель»
или, иначе говоря, вексельная метка, было помещено в сам текст документа.
Требование законодательства о необходимости включения в документ,
претендующий на статус векселя, слова «вексель» (вексельной метки или
леммы) соединено со следующими условиями:
во-первых, наименование «вексель» должно быть включено в сам текст
документа;
во-вторых, наименование должно быть сделано на том же языке, на котором
составлен документ.
На практике значение вексельной метки заключается в предупреждении
всякого лица, которое встретится с таким документом, о его вексельном
характере, то есть о подчинении его специальному правовому режиму, нормам
вексельного права.
Оба требования к вексельной метке обоснованы, так как на практике
возможны случаи, когда документ, составленный в виде обычной долговой
расписки (и, следовательно, не содержащий вексельной метки), впоследствии
Расчетные обязательства в гражданском праве
... к обязательству банка-эмитента обязательства произвести платеж) и др. Банком-эмитентом может быть как банк, в ... расчетные документы могут в бумажном или . Расчетные документы в электронном виде - это электронные средства платежа и другие документы с использованием в ... в распоряжение исполняющего банка на весь срок аккредитива; непокрытый (гарантированный) - предоставляет исполняющему банку право ...
будет переименован кредитором в вексель путем помещения перед текстом
соответствующего заглавия (под текстом соответствующей приписки).
Что касается использования одноязычного с текстом слова «вексель», то
при противоположном подходе кредитор, не знающий соответствующего
иностранного языка, может попасть в затруднительное положение, ибо он может
не знать, что содержащееся в документе обозначение эквивалентно слову
«вексель». Это может привести к ограничению им оборотоспособности
документа, к различным упущениям с его стороны, могущим обернуться утратой
прав против ряда его участников.
Одним и достаточно важным остается требование, предъявляемое к метке.
Вексельная метка должна быть помещена в самый текст документа, а не в его
заголовок, не под ним и не в «верхней половине»! «Платите по сему векселю»
- вот вексельная метка.
Применение иных слов и выражений, хотя бы и односмысловых (например,
«по Положению о векселях», «по настоящей тратте», «по этому драфту» и т.п.)
не допускается.
В выражении типа «платите по этому простому векселю» содержится слово
«вексель», потому оно должно быть признано правомерным.
Слово «вексель», находящееся в составе другого слова («в вексельном
порядке», «по вексельному праву», «вексельно»), вексельной меткой не
является.
Следовательно, если документ не озаглавлен как «Вексель», но его текст
содержит в себе слово «вексель», то документ не будет лишен вексельной силы
по признаку вексельной метки. И, наоборот, такие заголовки, как «ПРОСТОЙ
ВЕКСЕЛЬ (СОЛО)», напечатанные самым необычным шрифтом и имеющие множество
степеней защиты, не сделают документ векселем.
Точно так же не будет рассматриваться как вексель долговая расписка или
аккредитив, снабженные припиской типа: «настоящий документ подчинен режиму
вексельного права» или «обращается как вексель».
Обычно документ именуется векселем дважды в самом тексте и в правом
верхнем углу. Первое обязательно, наличие (отсутствие) второго юридически
безразлично.
Свидетельствовать о включении вексельной метки в сам текст документа
может, например, такая фраза: «организация (гражданин) обязуется оплатить
по этому векселю денежную сумму в размере…».
2.2.2. Безусловность векселя
Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги, а
обязательство векселедателя уплатить соответствующую сумму должно быть
простым и ничем не обусловленным. Безусловность вексельного обязательства
проявляет себя следующим образом.
Является недопустимым включение в текст самого векселя каких бы то ни
было условий, в зависимости от которых ставится обязательство произвести
платеж. Документ, содержащий такого рода оговорки, векселем не является.
Как ничтожный может быть рассмотрен вексель, содержащий любые условия,
ограничивающие обязательство векселедателя произвести платеж.
А именно, дефектным по форме, а потому не имеющим вексельной силы,
Кредитные и расчетные обязательства
... вексель либо дать полномочие другому банку-исполнителю произвести платежи, оплату, акцепт векселя. Субъектом такого обязательства ... средствами может также осуществляться путем предоставления расчетных документов в электронной форме, с ... платежа другому лицу — получателю. Основаниями расчетов могут быть различные юридические факты — оплата переданной вещи, выполненной работы, возврат денежных средств и ...
является вексель, предусматривающий обязательство оплатить определенную
сумму той или иной продукцией, включенное в текст самого векселя, например,
«Организация обязуется оплатить по этому векселю мучной продукцией сумму
три миллиона рублей».
По сути, векселедатель такого векселя принимает на себя не денежное
обязательство, а обязательство по поставке продукции на определенную сумму,
чем и мотивирует в последующем свой отказ произвести платеж по векселю.
Получить деньги по такому векселю будет невозможно, так как такой документ
будет признан ничтожным. Вернуть же деньги можно будет, применив нормы
гражданского права, а не вексельного законодательства.
Такой документ может служить основанием для заявления требований о
поставке продукции на оговоренную в нем сумму, но не о взыскании самой
денежной суммы как исполнения по векселю.
Безусловность векселя означает, что обязательство векселедателя
произвести платеж по векселю не зависит от оснований его возникновения:
«Гражданский кодекс Российской Федерации
Статья 147. Исполнение по ценной бумаге
1. Лицо, выдавшее ценную бумагу, и все лица, индоссировавшие ее,
отвечают перед ее законным владельцем солидарно. В случае удовлетворения
требования законного владельца ценной бумаги об исполнении удостоверенного
ею обязательства одним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него
по ценной бумаге они приобретают право обратного требования (регресса) к
остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге.
2. Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой,
со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его
недействительность не допускается.
Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги,
вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем
исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о возмещении
убытков…»
Отказ от исполнения обязательства, удостоверенного векселем, со ссылкой
на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не
допускается. Не важно, в связи с какими обстоятельствами был выдан вексель,
- указанное в нем денежное обязательство подлежит исполнению в любом
случае.
2.2.3. Способы назначения сроков платежа по векселю
Положением и Федеральным законом срок платежа по векселю (как
переводному, так и простому) может быть назначен так:
- по предъявлении;
- во столько-то времени от предъявления;
- во столько-то времени от составления;
- на определенный день.
Обозначение срока платежа должно производиться в строгом (дословном)
соответствии с Положением. Срок платежа «по предъявлении» должен
обозначаться именно этим словосочетанием .При назначении сроков платежа «от
предъявления» или «от составления» должны быть указаны временные промежутки
(в днях, месяцах, годах) и способ определения даты, от которой нужно вести
их исчисление, причем способ определения даты может быть либо таким, как
указано в Положении, либо в словосочетании должно фигурировать слово
Организация безналичных расчетов с юридическими лицами в Пензенском ОСБ №
... для безналичных расчетов на территории РФ, - платежных поручений, векселей, чеков и других расчетов – утверждаются Банком России. В сфере безналичных расчетов действует правило, что расчеты метлу юридическими лицами, а также между физическими и юридическими лицами по платежам, сумма ...
«дата»: «от даты предъявления», «от даты составления». Срок платежа на
определенный день должен быть обозначен календарной датой, определяемой по
гражданскому календарю места выдачи векселя.
Установлен исчерпывающий перечень способов обозначения сроков платежа,
однаок следует уточнить, что переводные векселя не могут содержать иного
обозначения срока платежа, а также последовательных сроков. Такие документы
могут быть признаны ничтожными в силу дефекта их формы.
Несмотря на определенность и унифицированность Положения, следует
констатировать что вексель не может содержать альтернативного срока
платежа.
В практике наиболее распространены следующие ошибочные способы
назначения платежа по векселю (вернее, по документам, претендующим на
статус векселей):
в такой-то период времени (например: «платите с 12 по 24 ноября 2002
года»);
в такой-то период времени от какой-либо даты (например: «платите в
течение недели с момента предъявления»);
во столько-то времени от совершения определенного действия или
наступления события (например: «через три дня после подписания договора»).
Однако не противозаконно назначение срока платежа фразой «по
предъявлении, но не ранее, чем в определенный день (или по прошествии
определенного срока).
2.2.3.1. Пролонгация векселя
Срок платежа по векселю может быть пролонгирован по договоренности
между его участниками (держателями и плательщиком).
Способы пролонгации
специально не предусмотрены вексельным законодательством, они выработаны
практикой.
Применяется пролонгация простая, прямая и косвенная.
Простая пролонгация предполагает, что по договоренности между
держателем и плательщиком срок для предъявления векселя к оплате будет
пролонгирован без каких-либо изменений срока платежа, указанного по
векселю. В связи с этим первоначальный характер вексельного обязательства
не меняется, сроки же для совершения протеста и сроки исковой давности
исчисляются не от отсроченной даты, а от даты платежа, указанной в векселе.
Прямая пролонгация означает внесение в вексель новой даты платежа
взамен прежней. Поскольку такая пролонгация изменяет текст векселя,
применяются положения вексельных законов в отношении порядка внесения в
вексель изменений и вытекающие из этого последствия для лиц, подписавших
вексель до внесения в него изменений и после этого. В частности, при прямой
пролонгации лица, поставившие свои подписи на векселе до изменения срока
платежа, будут нести ответственность в соответствии с новым текстом,
поскольку они подтвердили свое согласие путем вторичного подписания векселя
(реакцепта).
Косвенная пролонгация совершается путем выставления нового векселя с
более поздним сроком платежа. При этом держатель также должен получить на
новом векселе подписи всех лиц, подписавших первоначальный вексель, если он
желает сохранить их ответственность по данному векселю.
2.2.3.2. Досрочное погашение векселей
Сама постановка вопроса о досрочном погашении векселей (вероятно,
имеется в виду платеж до наступления срока по векселям) – юридический
абсурд.
«Векселедержатель не может быть принужден принять платеж по переводному
(и простому) векселю до наступления срока. Плательщик, который платит до
наступления срока, делает это на свой страх и риск» — так гласит статья 40
Положения о векселях, авторам которого и в голову не могло прийти, что
могут найтись векселедержатели, требующие «досрочного погашения» векселей.
В их понимании векселедержатели, нуждающиеся в деньгах до наступления срока
платежа, всегда могли учесть их в банках. В России об этом приходится
только мечтать из-за отсутствия по-настоящему надежных векселедателей.
Поэтому-то последние и предлагают «автоучет» векселей – покупку собственных
векселей до срока платежа.
С юридической точки зрения учет собственных векселей — это не что иное,
как основание для прекращения вексельного обязательства (статья 413 ГК РФ)
в силу совпадения его должника и кредитора в одном лице.
Пример.
Действительно, предприятие АА, выдавшее предприятию ББ вексель на 1
миллион рублей, принимает его к досрочному погашению, предлагая за него 900
тысяч рублей. ББ получает деньги по векселю и индоссирует вексель в пользу
АА.
Что получается?
Предприятие АА, став кредитором самого себя, может, условно говоря,
потребовать с самого себя 1 миллион рублей. Понятно, что осуществление
этого требования бессмысленно, а потому предприятие АА успешно прощает этот
долг (статья 415 ГК РФ).
«Статья 415. Прощение долга
Обязательство прекращается освобождением кредитором должника от
лежащих на нем обязанностей, если это не нарушает прав других лиц в
отношении имущества кредитора….»
Вот здесь-то и возникает основание для применения статьи 413 ГК РФ –
совпадение должника и кредитора в одном лице.
«Статья 413. Прекращение обязательства совпадением должника и
кредитора в одном лице
Обязательство прекращается совпадением должника и кредитора в одном
лице….»
Таким образом, предприятие АА слагает с себя бремя ответственности по
векселю, а кроме того, оставляет себе удержанные с предприятия ББ 100 тысяч
рублей.
При нормальном учете (досрочной покупке чужих векселей) лицо,
производящее учет (дисконтант) векселей, становится кредитором по векселю,
а удерживаемая им плата (учетный процент) служит вознаграждением за риск
неполучения платежа по векселю в срок.
При досрочном погашении» дисконтант не приобретает право требования по
векселю, а слагает с себя ответственность по нему, удерживая плату.
Следовательно, никакого досрочного платежа при учете собственного
векселя не происходит.
2.2.4. Особенности оформления векселей
Наличие на векселе всех перечисленных Положением реквизитов (приведены
выше) является достаточным для признания его действительным. Говоря проще,
не надо «загромождать» вексель какими-либо иными данными.
Исходя из формальности векселя, можно иметь ввиду, что нет
необходимости в проставлении печати юридического лица в случае, когда оно
является векселедателем или индоссантом.
Следует учесть, что распространенный сегодня способ подписания
документов — факсимиле не признается юридически правоспособным, поэтому
такой вексель будет считаться ничтожным.
При этом ГК РФ:
«Статья 160. Письменная форма сделки
1. Использование при совершении сделок факсимильного воспроизведения
подписи с помощью средств механического или иного копирования,
электронно-цифровой подписи либо иного аналога собственноручной
подписи допускается в случаях и в порядке, предусмотренных законом,
иными правовыми актами или соглашением сторон….»
допускает использование факсимиле, в этом случае преобладают нормы
вексельного права, а именно – собственноручная подпись вексельного
документа.
Еще один казус нашего времени. Зачастую на практике выдача собственного
векселя оформляется договором мены или купли-продажи. Согласно ГК РФ
договора мены и купли-продажи предусматривают передачу одной стороной
другой стороне определенного вида товаров, что противоречит самой сути
векселя, основу которого составляют деньги. В момент выдачи собственного
векселя векселедатель принимает обязательство уплатить определенную сумму в
оговоренный в векселе срок.
Следовательно, на первом этапе собственный вексель как денежное
обязательство векселедателя нельзя признать его имуществом. Таковым он
становится, попадая к первому векселедателю. Разумеется, что в последующем
вексель (статьи 128 и 143 ГК РФ) принимает на себя признаки вещи и
становится предметом как купли-продажи, так и мены.
Статья 128. Виды объектов гражданских прав
К объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные
бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; работы и услуги;
- информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе
исключительные права на них (интеллектуальная собственность);
- нематериальные блага.
Статья 143. Виды ценных бумаг
К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация,
вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская
сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные
ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в
установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Исходя из сложившейся в последнее десятилетие практики вексельного
обращения в нашей стране, вполне достаточно простого акта приема-передачи
векселя, содержащего все его необходимые признаки (реквизиты).
2.2.5. Передача векселя. Аваль
Более полная реализация товарно-денежных функций, а значит, и
увеличение значения самого векселя происходит в момент передачи этого
документа следующему держателю. Посредством этого действия вексель из
средства перевода денежных средств становится средством расчета,
превращаясь затем в товар и т.д., что обусловливает одно из главных его
свойств – обращаемость. Согласно пункту 1 статьи 145 ГК РФ права,
удостоверенные ордерной ценной бумагой, могут принадлежать названному в ней
лицу либо лицу, названному в его приказе. При этом всякий вексель, даже без
оговорки о приказе, может быть выдан посредством индоссамента (от итал. in
dosso – спинка, хребет) – особой передаточной надписи, удостоверяющей
переход прав по этому документу к другому лицу. Традиционно лицо,
передающее вексель по индоссаменту, именуется индоссантом, а действие по
передаче векселя называется индоссированием или индоссацией. Получивший
вексель по надписи может передать его тем же порядком другому лицу. При
этом каждый индоссант несет ответственность не только за существование
права, удостоверенного ценной бумагой, но и за его осуществимость (пункт 3
статьи 146 ГК РФ).
Все выдавшие, акцептовавшие, индоссировавшие переводный
вексель или поставившие на нем аваль являются солидарно обязанными перед
векселедержателем. То есть векселедержатель имеет право на предъявление
иска ко всем этим лицам, к каждому в отдельности и ко всем вместе, не
будучи принужден соблюдать при этом последовательность, в которой они взяли
на себя обязательство. Такое же право принадлежит каждому, подписавшему
переводный вексель, после того, как он его оплатил. Иск, предъявленный к
одному из обязанных, не препятствует предъявлению исков к другим, даже если
они обязались после первоначального ответчика. Если же одно из указанных
лиц поставит на индоссаменте пометку «без оборота на меня», нести
солидарную ответственность оно не будет. Однако данная оговорка может
подорвать доверие к векселю со стороны его последующих держателей.
Традиционно передаточная надпись производится на оборотной стороне
векселя. Однако, когда на обратной стороне не остается места для
последующих передаточных надписей, дальнейшая индоссация может
производиться на добавочном листе – аллонже, который прикрепляется к
вексельному бланку.
Необходимые реквизиты индоссамента: наименование лица, которому
передаются вексель и подпись (оттиск печати) индоссанта. С точки зрения
объема передаваемых по векселю прав выделяются две группы передаточных
надписей, передающие право собственности на вексель и все вытекающие из
него права:
именной (ордерный) индоссамент – наряду с наименованием индоссанта
указывается также лицо, которому вексель передается;
бланковый индоссамент – состоит только из одной подписи лица —
передающего вексель.
Далее векселедержатель может совершать с векселем следующие действия:
передать его третьему лицу посредством вручения, не заполняя бланк и не
совершая индоссамент; заполнить именем держателя пробел (бланк),
оставленный надписателем, выполнившим индоссамент, превратив, таким
образом, бланковую надпись в именную; индоссировать вексель с такой
надписью, в свою очередь, посредством бланка или именной надписи.
Заметим, что векселя с бланковыми индоссаментами получили в последнее
время особое распространение на практике, они даже названы участниками
гражданского оборота векселями «с открытым индоссаментом».
Предоставляют индоссатору только некоторые полномочия по векселю:
препоручительный индоссамент – не влечет перехода права собственности
на вексель и указанную в нем сумму, таким образом, принимающее вексель лицо
вправе производить только взыскание по векселю. Указанная надпись дает
полномочия, например, банку без доверенности получить платеж от вексельного
должника;
залоговый индоссамент — преимущество залогового индоссамента перед
традиционным договором о залоге заключается в том, что такая передаточная
надпись позволяет залогодержателю удовлетворять свои требования за счет
переданных ему векселей без обращения в суд или наличия согласия должника
по поводу этой ценной бумаги.
Принято считать, что количество индоссаментов прямо пропорционально
доверию к векселю. Более того, чем больше оборачивается вексель, тем больше
обязательств он погасит, тем меньше будет потребность экономики в реальных
деньгах.
Одним из случайных элементов векселя может быть вексельное
поручительство – аваль, в силу которого одно лицо (авалист) принимает на
себя ответственность за исполнение другим лицом (векселедателем,
акцептантом, индоссантом) его обязательства по векселю полностью или
частично. Аваль может быть дан любым дееспособным третьим лицом. Более
того, таким поручителем может стать даже лицо, уже подписавшее вексель.
Поручительная надпись может быть учинена: на самом бланке векселя; на
аллонже; на отдельном листе. Авалист отвечает так же, как и тот, за кого он
дал аваль. Условием наступления ответственности авалиста является протест,
учиненный кредитором.
2.2.6. Абстрактность обязательства индоссанта
Вексель, а вместе с ним и все удостоверенные им права, передается при
помощи специальной передаточной надписи – индоссамента.
Пункты 11,77 Положения о простых и переводных векселях
«11. Всякий переводный вексель, даже выданный без прямой оговорки о
приказе, может быть передан посредством индоссамента.
Если векселедатель поместил в переводном векселе слова «не приказу» или
какое-либо равнозначащее выражение, то документ может быть передан лишь с
соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии.
Индоссамент может быть совершен даже в пользу плательщика, независимо
от того, акцептовал ли он вексель или нет, либо в пользу векселедателя,
либо в пользу всякого другого обязанного по векселю…
Индоссамент на предъявителя имеет силу бланкового индоссамента.
13. Индоссамент должен быть написан на переводном векселе или на
присоединенном к нему листе (добавочный лист).
Он должен быть подписан
индоссантом.
Индоссамент может не содержать указания лица, в пользу которого он
сделан, или он может состоять из одной подписи индоссанта (бланковый
индоссамент).
В этом последнем случае индоссамент, для того чтобы иметь
силу, должен быть написан на обороте переводного векселя или на добавочном
листе.
14. Индоссамент переносит все права, вытекающие из переводного векселя.
Если индоссамент бланковый, то векселедержатель может:
1) заполнить бланк или своим именем, или именем какого-либо другого
лица;
2) индоссировать, в свою очередь, вексель посредством бланка или на имя
какого-либо другого лица;
3) передать вексель третьему лицу, не заполняя бланка и не совершая
индоссамента.
15. Индоссант, поскольку не оговорено обратное, отвечает за акцепт и за
платеж.
Он может воспретить новый индоссамент; в таком случае он не несет
ответственности перед теми лицами, в пользу которых вексель был после этого
индоссирован.
16. Лицо, у которого находится переводный вексель, рассматривается как
законный векселедержатель, если оно основывает свое право на непрерывном
ряде индоссаментов, даже если последний индоссамент является бланковым.
Зачеркнутые индоссаменты считаются при этом ненаписанными. Когда за
бланковым индоссаментом следует другой индоссамент, то лицо, подписавшее
последний, считается приобретшим вексель по бланковому индоссаменту.
Если кто-либо лишился владения векселем в силу какого бы то ни было
события, то лицо, у которого вексель находится и которое обосновывает свое
право порядком, указанным в предыдущем абзаце, обязано отдать вексель лишь
в том случае, если оно приобрело его недобросовестно или же, приобретая
его, совершило грубую неосторожность.
17. Лица, к которым предъявлен иск по переводному векселю, не могут
противопоставить векселедержателю возражения, основанные на их личных
отношениях к векселедателю или к предшествующим векселедержателям, если
только векселедержатель, приобретая вексель, не действовал сознательно в
ущерб должнику.
18. Если индоссамент содержит оговорку «валюта к получению», «на
инкассо», «как доверенному» или всякую иную оговорку, имеющую в виду
простое поручение, векселедержатель может осуществлять все права,
вытекающие из переводного векселя, но индоссировать его он может только в
порядке препоручения.
Обязанные лица могут, в таком случае, заявлять против векселедержателя
только такие возражения, которые могли бы быть противопоставлены
индоссанту.
Поручение, которое содержится в препоручительном индоссаменте, не
прекращается вследствие смерти препоручителя или наступления его
недееспособности.
19. Если индоссамент содержит оговорку «валюта в обеспечение», «валюта
в залог» или всякую иную оговорку, имеющую в виду залог, векселедержатель
может осуществлять все права, вытекающие из переводного векселя, но
поставленный им индоссамент имеет силу лишь в качестве препоручительного
индоссамента.
Обязанные лица не могут заявлять против векселедержателя возражений,
основанных на их личных отношениях к индоссанту, если только
векселедержатель, получая вексель, не действовал сознательно в ущерб
должнику.
20. Индоссамент, совершенный после срока платежа, имеет те же
последствия, что и предшествующий индоссамент. Однако индоссамент,
совершенный после протеста в неплатеже или после истечения срока,
установленного для совершения протеста, имеет последствия лишь обыкновенной
цессии.
Поскольку обратное не будет доказано, недатированный индоссамент
считается совершенным до истечения срока, установленного для совершения
протеста….»
Лицо, которое совершает индоссамент, называется индоссантом, а лицо, в
пользу которого передается вексель, — индоссатом.
Индоссамент может быть совершен в пользу не только третьего,
первоначально не связанного с векселем, лица, но и плательщика, а также
всякого связанного векселем субъекта. Основание совершения такой сделки не
имеет вексельно-правового значения.
Лицо, получившее вексель по индоссаменту, может распорядиться им по
своему усмотрению – уничтожить, предъявить к оплате или индоссировать
далее.
Правовое регулирование индоссамента отличается единообразием как для
стран, входящих в Женевскую конвенцию, так и для стран — представительниц
всех иных правовых систем.
Индоссамент должен быть простым, то есть не должен предусматривать
установление взаимной обязанности индоссанта по отношению к индоссату и
третьему лицу.
Индоссамент должен быть безусловным, то есть не должен содержать
наступления (ненаступления) определенного юридического факта, в зависимость
от которого ставится наличие или отсутствие силы за совершенной сделкой
индоссамента. Всякое ограничивающее индоссамент условие считается
ненаписанным и не оказывает влияния на юридическую силу индоссамента в
целом.
Частичный индоссамент недействителен, то есть он не порождает
юридических последствий. Частичный индоссамент, находящийся внутри ряда из
нескольких последовательных индоссаментов, разрывает этот ряд.
Управомоченным лицом по такому векселю будет лицо, совершившее частичный
индоссамент.
Индоссамент может быть выполнен на предъявителя, то есть возможно
превратить вексель в бумагу на предъявителя, передаваемую путем пустого
вручения. Держатель такого векселя легимитируется его простым
предъявлением.
Различают ордерный и бланковый индоссамент. Первый предполагает
обязательное указание того лица, в пользу которого совершается индоссамент
или по приказу которого должен быть произведен платеж.
Бланковый индоссамент совершается без указания лица, которому должно
быть произведено исполнение. Для совершения бланкового индоссамента
достаточно наличие одной подписи индоссата.
Передавая вексель по средством индоссамента следует иметь ввиду, что
индоссант отвечает за платеж по векселю, если не оговорено обратное.
Непрерывный ряд индоссаментов является:
- для векселедержателя – презумпцией законности обладания векселем;
для векселедателя – основанием для платежа по векселю в пользу
предъявившего вексель лица.
Основные условия сохранения непрерывности индоссамента:
- зачеркнутые индоссаменты считаются недействительными;
если за бланковым индоссаментом следует другой индоссамент, то лицо,
подписавшее последний, считается приобретшим вексель по бланковому
индоссаменту.
2.2.6.1. Понятие аллонжа
Нормы Положения дают понятие добавочного листа к векселю (аллонжа), не
уточняя правил его составления и использования. Эти процессы регулируются
нормами обычного торгового права и практики.
Из их состава можно выделить следующие основные правила.
аллонж должен содержать наименование «аллонж (добавочный лист к
векселю)» и его порядковый номер;
аллонж должен быть составлен любым векселедержателем за свой счет
или за счет или по требованию любого, заинтересованного в этом лица,
например, потенциального приобретателя или авалиста векселя;
аллонж составляется только в том случае, если имеющегося на векселе
места не хватает для выполнения необходимой надписи, либо надписи в том
виде, в каком достигнуто соглашение о ее совершении, либо имеющееся
свободное место не удобно для выполнения или обычного восприятия
(прочтения) надписи;
аллонж является неотъемлемой частью векселя, причем при его
намеренном или случайном отсоединении на векселе должны остаться следы,
свидетельствующие о наличии аллонжа;
в случае отсоединения аллонжа от векселя лицо, обнаружившее
отсоединенный аллонж, должно возвратить его векселедержателю;
наличие на векселе следов отсутствующего аллонжа является
обстоятельством, доказывающим недобросовестность векселедержателя, даже
если таковым является лицо, упомянутое в одном из сохранившихся
индоссантов;
аллонж должен быть выполнен на бумаге того же рода, что и вексель
(применяется не всегда).
2.2.6.2. Понятие акцепта и его практическая необходимость
Акцепт – это во-первых, сделка, посредством которой плательщик
принимает на себя обязанность оплатить вексель в срок и в соответствии с
иными его условиями, а во-вторых, надпись о совершении этой сделки,
выполненная на векселе.
Простой и переводной вексель к моменту своей выдачи представляет собой
простое и ничем не обусловленное предложение (оферту), адресованное
плательщику, заключить договор об уплате вексельной суммы в пользу третьего
лица (ремитента).
Вексельная оферта (как и общегражданская) может быть
отклонена или принята плательщиком. Акт принятия плательщиком оферты, то
есть согласия плательщика на предложение заключить договор об уплате
вексельной суммы в пользу третьего лица, называется акцептом векселя. С
момента акцепта вексель становится носителем вексельного обязательства
плательщика, который в свою очередь, получает специальное наименование –
акцептант.
Предъявление к акцепту можно производить до наступления платежа. С
наступлением платежа теряется смысл получения акцепта (согласия на уплату)
в силу открывшейся возможности получить сам платеж.
Акцепт должен быть дан на векселе, причем на его лицевой стороне.
Выполнение акцепта на обороте векселя, а также на аллонже или отдельном
листе не допускается, а выполненный подобным образом акцепт считается
ничтожным.
Единственное обязательное условие совершения акцепта – наличие подписи
акцептанта (плательщика) на лицевой стороне векселя.
Это волеизъявление должно быть выражено словами «акцептован»,
«акцептую», «принимаю к платежу» и др.
По общему правилу акцепт можно не датировать. В акцепте также можно не
указывать место его совершения.
В случае судебного разбирательства необходимо установить факт
выполнения векселедержателем обязанности предъявления векселя к акцепту (в
определенный срок, если он был установлен трассантом), а также дату начала
отсчета времени, оставшегося от предъявления до срока платежа. Для этого
необходимо потребовать датированный акцепт. По общему правилу акцепт должен
был датирован тем днем, в который он фактически был дан.
Однако, если для сохранения прав векселедержателя необходимо, чтобы
акцепт был датирован днем предъявления векселя (может отстоять от дня
совершения акцепта на один день), векселедержатель может потребовать
постановки соответствующей даты (даты предъявления).
Особое внимание следует обратить на то, что отказ в постановке
датированной отметки об акцепте должен быть удостоверен своевременным
совершением протеста.
Однако на его основе нельзя опротестовать датированную отметку об
акцепте. Такая необходимость может возникнуть в связи с отказом плательщика
датировать акцепт днем предъявления и датированием его фактическим днем
выдачи. Удостоверить отказ в постановке отметки, датированной днем
предъявления, в этом случае не возможно.
2.2.6.3. Протест по векселю
Вексельные отношения не всегда прекращаются безоговорочным акцептом
векселя либо его оплатой. Многие векселедатели и плательщики, к сожалению,
зачастую не выполняют данных обязательств. При нарушении нормального хода
вексельного обращения, например, в случае отказа указанного в тратте
плательщика проставить свой акцепт, уклонения обязанного лица от платежа по
векселю, частичного акцепта или частичного платежа указанных лиц,
применяется нотариальный протест — составленный в публичном порядке акт,
удостоверяющий бесспорные и юридически значимые для вексельного
обязательства факты, с которыми законодательство связывает определенные
юридические последствия. Статьей 95 Основ законодательства Российской
Федерации о нотариате и Положением о векселях предусматриваются следующие
виды протестов:
- протест в неакцепте переводного векселя;
- протест тратты, удостоверяющий недатирование акцепта;
- протест векселя, переводного или простого, в неплатеже.
Протесты производятся нотариусами по месту нахождения плательщика.
Время совершения протеста определяется моментом предъявления векселя к
платежу или акцепту.
Векселедатель или лицо, подписавшее вексель в качестве индоссанта или
авалиста, вправе внести в него такую: «оборот без издержек», «оборот без
протеста» или всякую иную равнозначную оговорку. Наличие этакой оговорки
означает, что в случае неакцепта или неплатежа векселедержатель может
осуществлять свои права регресса по данной ценной бумаге без совершения
протеста.
Опротестованный вексель не только усиливает позиции векселедержателя по
материальному праву, но и значительно облегчает положение вексельного
кредитора в судебном процессе. Главной юридической особенностью, связанной
с вексельным процессом, является институт судебного приказа. Он закреплен в
Главе 11-1 ГПК РФ, которая была введена в действие Федеральным законом от
27 октября 1995 года. Судебное производство по выдаче судебного приказа
(приказное производство) — специфическая форма защиты прав и интересов
кредитора по бесспорным документам, осуществляемая в упрощенной
процессуальной форме. Сам судебный приказ представляет собой постановление
судьи, вынесенное по заявлению кредитора о взыскании денежных сумм или об
истребовании движимого имущества от должника (часть 1 статья 125-1 ГПК РФ).
Согласно пункту 3 статьи 125-2 ГПК РФ основанием для такого требования
является протест векселя в неплатеже, неакцепте или недатировании акцепта.
Для выдачи приказа векселедержатель должен подать в суд общей юрисдикции
письменное заявление, а также документы, удостоверяющие полномочия
заявителя: вексель, акт о протесте.
Упущение сроков для совершения протеста влечет за собой потерю векселем
силы. А потеря вексельной силы предполагает:
освобождение от ответственности надписателей, за исключением акцептанта
в переводных векселях или векселедателя в соло-векселях и неакцептованных
траттах (статья 53 Положения о векселях);
рассмотрение дел по таким документам исключительно в порядке искового
производства, то есть вне рамок упрощенной процессуальной формы.
2.2.6.4. Стратегии и риски вексельного обращения
Все операции с векселями можно подразделить на три основные категории:
ежедневные (арбитражные) операции, направленные на получение доходности за
счет разницы в ценах купли-продажи векселей у разных операторов вексельного
рынка;
краткосросрочные операции купли-продажи векселей, исходя из изменения
процентных ставок на денежном рынке (операции типа РЕПО);
покупка бумаг на срок до погашения эмитентом, исходя из определяемого
покупателем инвестиционного горизонта (собственно, инвестиционные
операции).
Необходимо помнить, что, помимо традиционных (системных и инфляционных)
рисков, при работе с долговыми обязательствами может появляться еще
нескольких характерных рисков.
Риски подлинности векселей. Критерием подлинности долговых бумаг
является проверка векселей у векселедателя. Под проверкой векселя у
векселедателя на подлинность и правильность оформления понимается
письменное подтверждение векселедателя с печатью и подписью ответственных
лиц последнего.
Операционные риски – риски технологий проведения операций купли-продажи
векселей, необходимость перевозки векселей для проверки, временные и
территориальные условия проверки векселей, проведение оплаты и приема-
передачи.
В конце квартала или года, а также в случае общего падения цен на
внебиржевом рынке ликвидность векселей может быть ограничена – возникают
риски несбалансированности ликвидности.
При сопоставлении доходности векселей с доходностями корпоративных
облигаций можно, конечно, сделать выбор в пользу первых. И хотя облигации –
значительно более простой инструмент, чем векселя, инвестиционные
возможности последних значительно шире.
