В период финансово-экономического кризиса главным критерием принятия управленческих решений является стоимость бизнеса. При оценке бизнеса объектом выступает деятельность, направленная на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия.
Предприятие, организация
Особенно актуальным в современных условиях становится оценка бизнеса в системе антикризисного управления. На каждой процедуре антикризисного управления должны применяться особенные методы оценки бизнеса, позволяющие оценить потенциальную стоимость предприятия или ликвидационную стоимость. Например, в условиях введения на предприятии процедуры внешнего управления, необходимость оценки текущей стоимости предприятия и потенциального ее изменения в результате применения той или иной антикризисной стратегии возникает уже на стадии составления плана внешнего управления.
Так же на различных процедурах банкротства используются различные методы и подходы к оценке. Одно и то же предприятие может быть оценено на абсолютно разные суммы, в зависимости от выбора метода и стоимости.
Таким образом, целью курсовой работы является освещение вопросов оценки предприятия. Рассматриваются различные методы и подходы. Дается обоснование применения различных методов на определенных стадиях антикризисного управления. Механизм оценки бизнеса рассматривается, как неотъемлемая часть в принятии управленческих решений на всех стадиях жизненного цикла предприятия.
Методы оценки стоимости компании (на примере ООО «Лента»)
... развития предприятия Оценка предприятия после внедрения ряда изменений в деятельности фирмы. Вместе с тем практика показывает, что применяемые сейчас методы оценки предприятий по стоимости их имущества несовершенны, поскольку они оценивают фактически лишь затраты на ...
Одной из основных целей оценки предприятия в процессе антикризисного управления является получение информации о его стоимости.
Оценивая рыночную стоимость предприятии, можно с достаточно высокой степенью точности определить, насколько успешно оно в соей деятельности. Так, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста; и напротив, снижение рыночной стоимости предприятия является главным индикатором неблагополучия положения дел.
Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении, выполняет ряд специфических функций, в частности позволяет определить соотношение между стоимостью имущества и размеров задолженности по денежным обязательствам с обязательным платежом. Знание этого соотношения необходимо для принятия управленческих и судебных решений во всех процедурах арбитражного управления.
Например, конкурсный управляющий при продаже имущественного комплекса организации в соответствии со ст.130 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» должен определить стоимость этого имущественного комплекса и только после этого выставлять его на торги.
Если же стоимость имущественного комплекса определяется без использования оценочных методов, то возникает большая вероятность искажения реальной стоимости, в результате чего кредиторы предприятия-должника, как правило, недополучают денежные средства в счет погашения своих требований.
Например, если стоимость производственного комплекса, полученная без использования оценочных методов, будет слишком высокой по сравнению с реальной рыночной стоимостью, то потенциальные покупатели откажутся от заключения сделки по покупке указанного актива. Конкурсному управляющему придется продавать активы по отдельности (сроки конкурсного производства не позволяют бесконечно проводить торги), что в итоге приведет к физической ликвидации производственного комплекса и сделает невозможным его переход в руки эффективного собственника.
Необоснованно заниженная стоимость имущественного комплекса предприятия-должника также «ударит по карману кредиторов», так как в этом случае использование оценочных методов помогло бы определить реальную стоимость и соответственно увеличить конкурсную массу.
1.2 Виды стоимости предприятия, применяемые для целей антикризисного управления
Оценка имущества предприятия в целях антикризисного управления предполагает расчет различных видов стоимости, в том числе рыночной стоимости, стоимости при существующем использовании, ликвидационной и утилизационной стоимости, инвестиционной, стоимости с ограниченным рынком. Таким образом, один и тот же объект в конкретной момент времени может быть оценен по-разному и иметь неодинаковую стоимость.
Так, величина рыночной стоимости действующего предприятия будет значительно отличаться от величины ликвидационной стоимости того же предприятия (если оцениваемое предприятие успешно функционирует на рынке).
В первом случае стоимость компонентов предприятия определяется на основе их вклада в общий бизнес, т.е. предприятие оценивается как единое целое, потенциально прибыльное в будущем. Во втором случае происходит реализация отдельных видов активов (или имущественного комплекса) предприятия по цене значительно ниже рыночной, поскольку в большинстве случаев использование метода ликвидационной стоимости подразумевает продажу активов в сжатые сроки.
Антикризисное (арбитражное) управление в силу своей специфики ограничивает оценщиков в выборе некоторых видов стоимости (таблица 1.1.).
Балансовая и остаточная стоимости в силу особенностей расчета (в основе их определения лежат только данные баланса) не показывают реальной стоимости предприятия (или отдельных активов) на рынке и не могут использоваться в качестве критерия эффективности антикризисного управлении.
Таблица 1.1 – Использование видов стоимости для целей антикризисного и арбитражного управления
| Виды стоимости в соответствии с российскими стандартами | Виды стоимости, применяемые в оценочной деятельности | Использование в антикризисном управлении | Использование в арбитражном управлении |
| Рыночная стоимость | Обоснованная рыночная стоимость | + | +/- |
| Стоимости, отличные от рыночной | Стоимость объекта оценки с ограниченным рынком | + | + |
| Стоимость замещения | +/- | ||
| Стоимость воспроизводства | +/- | ||
| Стоимость при существующем использовании | + | +/- | |
| Инвестиционная стоимость | + | + | |
| Стоимость для целей налогообложения | +/- | ||
| Утилизационная стоимость | + | ||
| Ликвидационная стоимость | +/- | + | |
| Специальная стоимость объекта оценки | + | + | |
| Стоимость действующего предприятия | + | +/- | |
| Балансовая стоимость | + | ||
| Остаточная стоимость | + | ||
| Нормативно-расчетная стоимость | +/- | ||
| Страховая стоимость | +/- |
Расчет стоимости воспроизводства или стоимости замещения
Обоснованная рыночная стоимость предприятия – один из самых широко используемых в оценочной практике, а также в антикризисном управлении видов стоимости, так как антикризисный управляющий должен начинать свою деятельность на кризисном предприятии с выяснения реальной рыночной стоимости данного имущественного комплекса в целом и с определения рыночной стоимости отдельных активов и пассивов предприятия.
Для целей арбитражного управления данный вид стоимости можно применять на стадиях наблюдения и внешнего управления, при этом методы сравнительного подхода используются ограниченно. В условиях же конкурсного производства определить рыночную стоимость достаточно сложно в силу:
Инвестиционная стоимость может быть рассчитана арбитражными управляющими преимущественно на стадии внешнего управления. В такой ситуации предприятие чаще всего продается конкретному инвестору, который в данном случае покупает не набор активов, а будущие доходы, которые предприятие сможет принести ему через определенный период времени.
Налогооблагаемая стоимость для целей антикризисного управления может использоваться антикризисным (арбитражным) управляющим при разработке финансового плана и программа финансового оздоровления, а также при анализе возможностей использования «налогового щита».
Утилизационная стоимость – это стоимость утилизируемых активов предприятия, которые полностью утратили свою первоначальную полезность вследствие полного износа. Данный вид стоимости также может быть полезен антикризисному управляющему в процессе работы на кризисных предприятиях. Утилизационная стоимость должна рассчитываться, например, для определения цены реализации полностью изношенного оборудования.
