Связь риска и прибыли имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательства, разработки эффективных методов его регулирования. В реальной экономике неопределённость становится источником либо выигрыша, либо убытка. Причем выигрыш и высокая прибыль более удачливых предприятий образуется за счет убытков менее удачливых.
В связи с падением прибыльности предприятия и возможными трудностями в оплате расходов возникает дефицит наличных средств. Этот дефицит усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным возобновлять кредитование даже при повышенном проценте, так как с уменьшением стоимости собственного капитала предприятия риск не возврата средств увеличивается. Поэтому весьма проблематичным становится возможность пролонгации кредитных договоров и их реструктуризация, и предприятию придётся выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.
Тогда может возникнуть кризис ликвидности, и предприятие войдёт в состояние «технической неплатёжеспособности». Уже на этой ступени возможно обращение кредиторов в суд с целью признания факта банкротства.
Таким образом, процесс, первым признаком которого является относительное снижение прибыльности (и именно относительным, так как один из критериев прибыльности – «стоимости капитала» — и зависит от изменения рыночных цен, кредитных ресурсов, процентных ставок и др.), может привести предприятие к банкротству. Кажется очевидным, что всякое повышение прибыльности, рост доходов повышают финансовую устойчивость предприятия за счёт повышения его платёжеспособности. Но это утверждение справедливо лишь при соблюдении определенных условий и финансовых пропорций, так как взаимосвязь с платёжеспособностью предприятия и его эффективностью достаточно сложна и её обнаружение потребовало бы специальных исследований.
Исходя из выше сказанного, вопросы финансовой несостоятельности корпораций является актуальными для экономики Казахстана, что обуславливает разработку данной курсовой работы.
Целью данной курсовой работы является изучение факторов финансовой несостоятельности корпораций, определение вероятности банкротства и определение мер по антикризисному управлению корпораций.
Оценка стоимости предприятия (на примере ПАО «Салют»)
... ПАО «Салют». 1 Теоретические основы оценки стоимости бизнеса 1.1 Сущность, понятие и классификация стоимости бизнеса Современные экономические условия диктуют необходимость оптимального управления предприятиями, корпорациями и их ресурсами, в том ...
В соответствии с целью были определены задачи, подлежащие разработке:
- определить понятие финансовой несостоятельности или банкротства корпораций;
- рассмотреть основные факторы и признаки кризисных явлений в экономике предприятий;
- изучить экономический механизм возникновения финансовой несостоятельности корпораций;
- проанализировать правовые аспекты финансовой несостоятельности корпораций в зарубежной практике и в Казахстане;
- рассмотреть методологию определения вероятности банкротства;
- изучить меры повышения финансовой состоятельности корпораций и антикризисного управления.
Глава 1 Теоретический аспект регулирования банкротства
1.1 Понятие и сущность банкротства
Существует несколько различных определений банкротства, которым оперируют специалисты. Так, юрист сошлётся на Закон о банкротстве, в соответствии с которым банкротство определяется как признанная по решению суда несостоятельность должника, являющаяся основанием для его ликвидации; экономист попытается рассмотреть банкротство как процесс, в котором юрист и банкир зафиксировали лишь отдельные признаки или факторы. Полное определение банкротства трактуется так: банкротство (несостоятельность) – это признанная судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды.
Сегодняшние экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Однако, как свидетельствует мировая практика, банкротство — неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики.
Таким образом, банкротство предопределено самой сущностью предпринимательства, которое всегда сопряжено с неопределённостью достижения его конечных результатов, а значит и с риском потерь. Источниками этой неопределённости являются все стадии воспроизводства — от закупки и доставки сырья, материалов и комплектующих изделий до производства и продажи готовых изделий.
Связь риска и прибыли имеет фундаментальное значение для понимания природы предпринимательства, разработки эффективных методов его регулирования. В реальной экономике неопределённость становится источником либо выигрыша, либо убытка. Причем выигрыш и высокая прибыль более удачливых предприятий образуется за счет убытков менее удачливых.
Акционеры и кредиторы рассчитывают на вознаграждение, соответствующее сложившимся рыночным условиям, процентным ставкам и дивидендам. По облигациям, акциям, другим видам финансовых обязательств. Очевидно, что их расчеты могут оправдаться лишь в случае наличия прибыли от деятельности данного общества для осуществления ожидаемых платежей.
Средневзвешенные ожидаемые платежи в процентах к акционерному капиталу является «стоимостью капитала». А так как ожидания акционерами вознаграждения обеспечиваются соответствующей фактической прибыльностью фирмы, прибыльностью использования его активов, то один из первых признаков банкротства и будет заключаться в падении прибыльности предприятия.
Формы собственности предприятий
... Форма собственности предприятия ОАО - Открытое акционерное общество Недостатки: Громоздкая и жестко регламентированная форма собственности. Преимущества: Возможность выпуска акций и свободного обращения их на вторичном рынке ценных бумаг; Привлечение капитала ... фирма могла вырасти в крупное предприятие. Такая как единоличных владений процент банкротства относительно высок, коммерческие банки не ...
С падением стоимости акционерного капитала падает цена акций и увеличивается риск не возврата средств, так как изменяется отношение изменяемых платежей к заёмному капиталу. Кредиторы (владельцы облигаций, других документов, регистрирующих выдачу займа) получают фиксируемые суммы, определённые кредиторами, договорами, но относительная выгодность их вложений в данную фирму уменьшается.
В связи с падением прибыльности предприятия и возможными трудностями в оплате расходов возникает дефицит наличных средств. Этот дефицит усугубляется, если кредиторы сочтут слишком опасным возобновлять кредитование даже при повышенном проценте, так как с уменьшением стоимости собственного капитала предприятия риск не возврата средств увеличивается. Поэтому весьма проблематичным становится возможность пролонгации кредитных договоров и их реструктуризация, и предприятию придётся выплатить не только проценты, но и сумму основного долга.
Тогда может возникнуть кризис ликвидности, и предприятие войдёт в состояние «технической неплатёжеспособности». Уже на этой ступени возможно обращение кредиторов в суд с целью признания факта банкротства.
Таким образом, процесс, первым признаком которого является относительное снижение прибыльности (и именно относительным, так как один из критериев прибыльности — «стоимости капитала» — и зависит от изменения рыночных цен, кредитных ресурсов, процентных ставок и др.), может привести предприятие к банкротству. Кажется очевидным, что всякое повышение прибыльности, рост доходов повышают финансовую устойчивость предприятия за счёт повышения его платёжеспособности. Но это утверждение справедливо лишь при соблюдении определенных условий и финансовых пропорций, так как взаимосвязь с платёжеспособностью предприятия и его эффективностью достаточно сложна и её обнаружение потребовало бы специальных исследований.
Падение прибыльности предприятия до уровня ниже стоимости его капитала следует рассматривать как следствие проявления ряда факторов.
Исходя из сложившейся концепции теории экономического анализа, представляется возможным разделить всю совокупность факторов платёжеспособности на две группы:
1) Внешние по отношению к предприятию, на которые оно не может влиять или его влияние может быть незначительным.
2) Внутренние, проявляющиеся в зависимости от организации деятельности самого предприятия.
Банкротство предприятия и является результатом негативного одновременного совместного действия внешних и внутренних факторов, доля «вклада» которых может быть различной. Так, по имеющимся оценкам, в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны внешние факторы и на 2/3 — внутренние. Внешние факторы могут быть международными и национального характера.
1.2 Законодательное обеспечение института банкротства в РК
Законодательство Республики Казахстан о банкротстве, действующее в настоящее время, содержит целый комплекс законодательных и подзаконных актов, основными среди которых являются: Гражданский кодекс РК (напр., ст. 21, 51-57); Закон РК «О банкротстве» от 21 января 1997 г. (с изм. и доп. от 1 июля 1998 г.); Гражданско-процессуальный кодекс РК; Закон РК от 31 августа 1995 г. «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» (гл. 9); Закон «Об индивидуальном предпринимательстве» от 19 июня 1997 г.; Закон «О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан» от 23 июня 1997 г.; Закон «Об исполнительном производстве и статусе судебных исполнителей» от 30 июня 1998 г. и др.
Банкротство физических лиц
... возможность освободиться от долгов через процедуру банкротства. В заключение подытожим: банкротство физических лиц надо, наконец, допустить и урегулировать. ... банкротства физических лиц; проанализированы специфические особенности процедуры банкротства всех субъектов, относимых к физлицам; изучено нормативно-правовое регулирование процедуры банкротства физлиц; рассмотрен законопроект о банкротстве ...
При разрешении вопросов, связанных с процедурами банкротства, применяются также и подзаконные акты, в том числе: Положение о реорганизации и ликвидации негосударственных пенсионных накопительных фондов, Положение об особенностях применения процедур банкротства для сельскохозяйственных организаций, Положение о ликвидации банков в Республике Казахстан и др.
Банкротство устанавливается судом на основании заявления должника в суд, либо в принудительном порядке, в случае подачи заявления юридического или физического лица — кредитора (кредиторов) по гражданско-правовым обязательствам, а также налоговых органов по налогам и обязательным платежам в бюджет, или прокурора в случаях, когда им обнаружены признаки умышленного банкротства или же в интересах кредиторов — Республики Казахстан, государственных органов и отсутствующего должника.
Здесь считаю необходимым отметить тот факт, что для своевременного инициирования процедур банкротства в отношении предприятий, которые имеют просроченную задолженность по налогам и другим обязательным платежам в бюджет, систематически не сдают в установленные сроки отчетности и декларации в налоговые органы, потеряли связь с налоговыми органами приказом Министра финансов Республики Казахстан №391 от 31.10.2003 г. четко урегулирован вопрос взаимодействия подразделений Министерства финансов Республики Казахстан — это налоговых органов и Комитета по работе с несостоятельными должниками и его территориальных органов по инициированию процедур банкротства.
То есть, до подачи налоговыми органами заявлений в суд о признании того или иного предприятия банкротом проводится определенная работа, в частности ежемесячно проводится мониторинг неплатежеспособных предприятий, отслеживается динамика погашения имеющей задолженности по налогам и другим обязательным платежам в бюджет и только в случае систематического не погашения предприятием кредиторской задолженности он включается в график инициирования процедур банкротства.
При рассмотрении судом заявления о признании должника банкротом Законом РК «О банкротстве» ст. 16 определен круг лиц, участвующих в деле о банкротстве это: должник; кредиторы; представитель кредиторов по оплате труда; прокурор; собственник имущества должника или уполномоченный им орган; уполномоченный орган; уполномоченный представитель акима области (города республиканского значения, столицы).
При этом, на мой взгляд, законодатель не урегулировал порядок привлечения уполномоченного органа — Комитета по работе с несостоятельными должниками Министерства финансов Республики Казахстан к рассмотрению дела о банкротстве и в качестве кого он должен быть привлечен судом. Заявителем уполномоченный орган не может выступать, ему такое право не представлено законодательно, заинтересованной или же третьей стороной полагаю тоже, так как он чьи-либо интересы также не защищает и не выступает от чьего-либо имени. Комитет по работе с несостоятельными должниками Министерства финансов Республики Казахстан — это государственный орган, который в соответствии с п.26 ст.1 Закона РК «О банкротстве» в пределах предоставленных ему полномочий (си. 10-1 Закона РК «О банкротстве») осуществляет контроль за проведением процедур банкротства (за исключением банков и страховых(перестраховочных) организаций), а также во внесудебной процедуре ликвидации несостоятельного должника.
Банкротство предприятий
... управляющий, конкурсный управляющий). Процедуры банкротства. При рассмотрении дела о банкротстве должника -- юридического лица применяются следующие процедуры банкротства: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее ... законодательство о несостоятельности (банкротстве); 3. Описание методических основ банкротства предприятий; 4. Выявление сущности банкротства в условиях рыночного хозяйства ...
