Регулирование биржевой деятельности в России

метки: Биржевой, Торговля, Биржа, Регулирование, Деятельность, Правовой, Рынок, Товарный

Для эффективного функционирования механизмов привле­чения инвестиций в экономики, обеспечения бесперебойного финансирования дефицита государственного бюджета , предотвращения социальных потрясений и конфлик­тов сложившееся организационное строение и методы управле­ния биржами должны непрерывно совершенствовать­ся. Поэтому регулирование биржевой деятельности происходит в основном при помощи саморегулирования, а также при непосредственным контролем государства.

Понятие регулирования биржевой деятельности

Для привлечения в достаточно большого числа участников, как продавцов, так и покупателей, и сведения их риска к минимуму необходим определенный механизм, позволяющий обеспечивать соблюдение их интересов. Основной задачей регулирования биржевой деятельности являются предотвра­щение манипулирования ценами и крахов, защита интересов мел­ких фирм и спекулянтов.

Регулирование биржевой деятельности

Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка.

Механизм биржевого регулирования (управления) включает правовое, нормативное и информационное обеспечение.

Правовое обеспечение — это законодательные акты, постановления, указы и другие правовые документы органов управления.

Нормативное обеспечение включает инструкции, нормативы, нормы, методические указания и разъяснения, а также правила, утверждаемые организациями профессиональных участников биржевого рынка. К информационному обеспечению относится различная экономическая, коммерческая, финансовая и прочая информация.

Как и любая система управления, система управления бирже­вой деятельностью включает две подсистемы: управляющую, ос­нованную на использовании государственных и негосударствен­ных (общественных) методов регулирования, и управляемую. Управляющая подсистема включает:

• государственные органы и саморегулируемые организации (биржи), осуществляющие на биржевом рынке законодательную, регистрационную, лицензионную и контрольную деятельность;

• законодательную инфраструктуру (законодательные акты, постановления, указы, нормативные документы и др.);

• этику биржевого рынка (правила биржевой торговли, ут­-

верждаемые конкретной биржей);

• традиции и обычаи.

Управляющая подсистема выполняет координирующие, ре­гулирующие, стимулирующие, организационные и контрольные функции.

К функциям управляемой подсистемы относятся: организа­ция движения финансовых ресурсов, обеспечение качества бир­жевых товаров, информационное обеспечение рынка.

В мировой практике различают две модели регулирования биржевой деятельности.

1. Регулирование биржевого рынка является преимуществен­ной функцией государственных органов (государственное регу­лирование).

Лишь небольшую часть полномочий по надзору, кон­тролю, установлению правил государство передает биржам. Та­кая система существует во Франции.

2.При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передает­ся биржам (принцип саморегулирования).

При этом значитель­ное место в контроле занимают не жесткие предписания, а уста­новившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.

Во многих странах используется смешанная модель регули­рования биржевой деятельности, хотя государственное регули­рование заметно усилилось в последние 20 лет. Ранее биржевая торговля регулировалась преимущественно нормами и правила­ми, разрабатываемыми самими биржами.

Цели и принципы регулирования бирж

Регулирование биржевого рынка имеет следующие цели:

v поддержание порядка на биржевом рынке, создание нормальных усло­вий для работы всех участников рынка;

• v защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций и преступников вообще;
• v обеспечение свободного и открытого процесса биржевого ценообра­зования на основе концентрации спроса и предложения;
• v создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для и каждый риск адекватно вознаг­раждается;
• v создание новых биржевых рынков, поддержка биржевых структур, начи­наний и нововведений и т.

п.; воздействие на биржевой рынок с целью дости­жения каких-то общественных целей (например, понижения биржевых цен).

Процесс регулирования на биржевом рынке включает:

• v создание нормативной базы его функционирования, т. е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и дру­гих , которые ставят функционирование рынка на обще­признанную и всеми соблюдаемую основу;

• v отбор профессиональных участников биржевого рынка;
• современный биржевой рынок невозможен без профессиональных посредников, которые должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и ка­питалу, устанавливаемым уполномоченными на это регулирующими органи­зациями или органами;

• v контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• этот контроль выполняется соответству­ющими контрольными органами;

• v систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на бирже;
• такими санкциями могут быть: устные и письменные предупрежде­ния, штрафы, уголовные наказания, исключение их из членов биржи.

Принципы регулирования биржевого рынка отражают проверенную вре­менем мировую практику биржевого рынка.

Основными из указанных принципов являются:

v разделение подходов к регулированию по отношению к внебиржевым участникам рынка, с одной стороны, и к профессиональным участникам бир­жевого рынка — с другой.

v максимально возможное раскрытие информации обо всем, что дела­ется на биржевом рынке. Тем самым достигается не только возможность получения участниками рынка информации, необходимой для принятия дело­вых решений, но возрастает степень доверия к бирже и ее членам;

• v обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения ка­чества услуг и снижения их стоимости;
• v недопущение совмещения нормотворчества и нормоприменения в од­ном органе управления или регулирования;
• v обеспечение гласности нормотворчества, публичное обсуждение проб­лем рынка;
• v принципы преемственности мирового опыта российской системой ре­гулирования биржевого рынка;
• v оптимальное распределение функций регулирования биржевой деятель­ности енными и негосударственными органами управления.

Государственное регулирование

Государственное регулирование включает:

• а) разработку и реализацию специальных нормативно-право­вых актов;
• б) создание стандартов, т.

е. набора обязательных требова­ний к участникам биржевого рынка и т. п.;

• в) регламентацию основных процедур и государственный кон­троль за соблюдением действующего законодательства со сторо­ны участников рынка.

Задачи государственного регулирования:

• реализация государственной политики развития биржево­го рынка;
• обеспечение равных прав и безопасности для профессио­нальных участников и клиентов;
• создание информационной системы о биржевом рынке и контроль за обязательным раскрытием информации участника­ми рынка.

Государственное регулирование не должно носить запрети­тельного характера.

Система государственного регулирования биржевого рынка включает:

• v государственные и иные нормативные акты;
• v государственные органы регулирования и контроля.

Формы рынком, которые включают:

• прямое, или административное, управление;
• косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление осуществляется путем:

• v принятия государством соответствующих законодательных актов;
• v регистрации участников рынка;
• v лицензирования на биржевом рынке;
• v обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• v поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление биржевым рынком ведется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рыча­ги и капиталы:

• v систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);
• v денежную политику (, минимальный размер зара­ботной платы и др.);
• v государственные капиталы (, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
• v и ресурсы (государственные предпри­ятия, природные ресурсы и земли).

Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:

• Федеральная комиссия по и фондовому рынку;
• Федеральная комиссия по товарным биржам;
• Министерство финансов РФ;
• Центральный .

Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напря­мую регулирует деятельность фондовых бирж. Федеральная комиссия по товарным биржам осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам и фьючерсной торговле. Центральный банк регулирует деятельность .

Министерство финансов устанавливает правила , осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обра­щение на биржах.

По мере становления российского биржевого рынка создается и отлаживается система его регулирования. Идея разработки оте­чественного биржевого законодательства появилась едва ли не вместе с биржами. В июле 1990 г. был подготовлен проект Зако­на РСФСР «О товарных биржах и биржевой торговле», вошед­ший в программу «500 дней». Затем появились проекты бирже­вого законодательства в других республиках (Казахстан, Латвия), а также проекты нормативных актов, исходивших от самих бирж. Здесь можно выделить Совета Министров РСФСР, разработанный на МТБ, и проект постановления Пре­зидиума Верховного Совета РСФСР, подготовленный на РТСБ.

И, несмотря на то, что все они так и остались проектами, тем не менее их разработки определили основные подходы к проблеме.

Разработка правовой основы регулирования биржевой дея­тельности в России базировалась на имевшихся законах, поста­новлениях, положениях и указах, с помощью которых осуществ­лялся переход от командно-административной системы управле­ния к рыночным механизмам.

Ниже приведена краткая характеристика документов, регу­лировавших биржевую деятельность в России.

Основы гражданского законодательства., Закон РСФСР «О предприятиях и предпринимательской дея­тельности», Постановление Совета Министров РСФСР «О деятельности товарных бирж в РСФСР»

• введена обязательность регистрации сделок, заключаемых на товарных биржах;
• запрещена товарно-посредническая деятельность самих то­варных бирж;
• установлен размер уставного фонда биржи не менее 10 млн руб.;
• введена выдача лицензий на биржевую деятельность.

Положение о порядке лицензирования деятельности товарных

бирж в РСФСР

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в стране,, Положение о лицензировании биржевой деятельности на рын­ке ценных бумаг,

Положение об аттестации специалистов инвестиционных ин­ститутов и фондовых бирж на право совершения операций с цен­ными бумагами ( разработано на основе постановления Прави­тельства РСФСР от 01.01.01 г. № 78).

В нем были уста­новлены квалификационные требования к специалистам, порядок их аттестации и контроль за использованием выдан­ных им лицензий.

Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», Закон РФ «О и валютном контроле »

Постановлением Правительства РФ «О мерах по стимулиро­ванию роста организационного товарооборота биржевых товаров через товарные биржи» от 01.01.01 г. № 000 подтверждается, что развитие биржевой торговли является важнейшим фактором формирования российского рынка. Им предусмотрена необхо­димость разработки механизма проведения на товарных биржах конкурсов по размещению заказов на закупку и поставку това­ров для государственных нужд, прежде всего мяса, зерна, сахара, нефти, леса, хлопка, шерсти, металлов.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»

Роль государства в регулировании биржевой деятельности в России довольно значительна. В соответствии со ст. 33 Закона РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» для осуществле­ния государственного регулирования деятельности товарных бирж и контроля за ними при Государственном комитете Рос­сийской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур1 была создана Комиссия по то­варным биржам (КТБ).

В состав этой комиссии включаются пред­седатель, представители государственных органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков, предста­вители биржевых союзов и объединений, брокерских гильдий и ассоциаций, эксперты и представители от общественных объеди­нений предпринимателей.

В ст. 34 Закона определены функции Комиссии по товарным биржам:

• выдача лицензий на организацию биржевой торговли;
• осуществление лицензирования биржевых посредников,

биржевых брокеров на совершение фьючерсных и опционных

сделок в биржевой торговле и контроль за ними;

• контроль за соблюдением законодательства о биржах;
• организация и изучение деятельности товарных бирж;
• разработка по подготовке бир­-

жевых документов;

• рассмотрение в Комиссии жалоб участников биржевой тор­-

говли на злоупотребление и нарушение законодательства в бир­-

жевой торговле;

• разработка предложений по совершенствованию законода­-

тельства о товарных биржах.

В ст. 35 Закона установлены полномочия Комиссии по товар­ным биржам:

• отказ бирже в выдаче лицензии на организацию биржевой торговли в случае несоответствия ее и правил биржевой торговли установленным требованиям;
• аннулирование выданной бирже лицензии или приостанов­ление ее действия, если биржа нарушает законодательство;
• направление бирже обязательного для исполнения предпи­сания об отмене или изменении положений учредительных доку­ментов, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей или прекра­щении деятельности, которая противоречит законодательству;
• направление биржевому посреднику обязательного для ис­полнения предписания о прекращении деятельности, противоре­чащей законодательству;
• применение к бирже или биржевому посреднику соответ­ствующих санкций в случае нарушения ими законодательства, неисполнения или несвоевременного исполнения предписаний Комиссии;
• назначение государственного комиссара на биржу;
• организация по согласованию с органами финансового кон­троля Российской Федерации аудиторских проверок деятельнос­ти бирж и биржевых посредников;
• требование от бирж, расчетных учреждений центров и биржевых посредников представлений учетной доку­ментации;

—

— направление в суд или материалов для применения предусмотренных законом санкций к биржам и их членам, нарушившим законодательство, а в случае обнаружения признаков преступления передача материалов в соответствующие правоохранительные органы .

• Для непосредственного контроля за соблюдением биржей и биржевыми посредниками законодательства на биржу назнача­ется государственный комиссар, который обязан:
• а) содействовать всемерному развитию конкуренции в бир­-

жевой торговле;

• б) обеспечивать соблюдение прав всех участников биржевой

торговли в деятельности товарных бирж и биржевой торговле, а

также в решениях органов управления товарных бирж;

• в) предотвращать любые формы дискриминации какого-либо

участника биржевой торговли.

• Государственный комиссар вправе:
• а) присутствовать на биржевых торгах;
• б) участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих

собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом

совещательного голоса;

• в) знакомиться с информацией о деятельности биржи, вклю­-

чая все протоколы собраний и заседаний органов управления

биржи и их решения, в том числе конфиденциального характера;

• г) вносить предложения и делать представления руководите-­

лям биржи;

• д) вносить предложения в Комиссию по товарным биржам;
• е) осуществлять контроль за исполнением решений Комиссии

по товарным биржам.

• Главным координирующим органом на рынке ценных бумаг в настоящее время является Федеральная комиссия по рынку цен­ных бумаг (ФКЦБ России).

— Государственное регулирование главным образом осуществ­ляется на основе нормативно-правовых актов. В настоящее вре­мя действует более 300 таких актов, но этого явно недостаточно, если сравнить российскую нормативно-правовую базу с много­томными собраниями законодательных актов по ценным бума­гам в странах с развитым фондовым рынком.

• На первичном рынке государственное регулирование сосре­доточено на поддержании единого порядка эмиссии ценных бу­маг в обращение посредством государственной регистрации про-

спектов эмиссии и путем аттестации, лицензирования деятельно­сти профессиональных участников рынка. На вторичном рынке государственный контроль осуществляется посредством лицен­зирования деятельности профессиональных участников рынка и путем выдачи квалификационных аттестатов, дающих право на совершение определенных видов деятельности на рынке ценных бумаг, а также надзора за соблюдением антимонопольного зако­нодательства. Особое место в регулировании развития рынка ценных бумаг занимает налогообложение операций (сделок) с ценными бумагами.

Выделяют следующие методы регулирования рынка ценных

бумаг:

• регистрация выпусков ценных бумаг, проспектов эмиссии;
• лицензирование деятельности профессиональных участни­ков рынка;
• аттестация специалистов инвестиционных институтов;
• страхование инвесторов;
• аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым со­стоянием эмитентов;
• надзор и контроль за проведением фондовых операций;
• регистрация и надзор за деятельностью обменных и кли­ринговых корпораций;
• раскрытие и публикация информации в соответствии с дей­ствующим законодательством.

Составной частью государственного регулирования является лицензирование как биржи и организаций ее инфраструктуры, так и индивидуальных посредников биржевого рынка.

Для получения лицензии на организацию товарной биржи в Комиссию по товарным биржам представляют следующие доку­менты:

• заявление;
• устав товарной биржи;
• или заявку на регистрацию либо иной соответствующий документ, если он предусмотрен при со­здании товарной биржи;
• свидетельство о государственной регистрации товарной

биржи;

• правила биржевой торговли;
• документ, подтверждающий внесение в уставный капитал товарной биржи не менее 50% объявленной суммы; документ,

удостоверяющий право пользования соответствующим помеще­нием для проведения торгов;

• список учредителей и распределение между ними долей (в %) в уставном капитале товарной биржи с указанием для физичес­ких лиц их должностей по всем местам работы.

Комиссия принимает решение о выдаче лицензии в течение двух месяцев со дня подачи заявления со всеми необходимыми документами. Комиссия вправе отказать в выдаче лицензии в слу­чае представления ненадлежащим образом оформленных доку­ментом, а также их несоответствия требованиям и возвратить указанные документы заявителю для переоформления.

Товарная биржа получает право на организацию биржевой торговли с даты принятия решения о выдаче ей лицензии.

Решения об аннулировании или приостановлении действия ли­цензии принимаются Комиссией в двухмесячный срок на основе:

а) материалов, осуществленных финансовыми органами про-­

верок, в которых установлены факты нарушений в деятельности

товарной биржи;

б) официальных уведомлений территориальных управлений

Министерства Российской Федерации по антимонопольной по­-

литике и поддержке предпринимательства, а также государствен­-

ных комиссаров на товарных биржах о фактах нарушений.

При неисполнении товарной биржей в месячный срок офици­альных предписаний Комиссия направляет материалы в арбит­ражный суд.

Биржа может быть ликвидирована по решению высшего орга­на управления биржи, а также судом или арбитражным судом в порядке и на условиях, предусмотренных законодательными ак­тами Российской Федерации.

Механизм лицензирования биржевой торговли ценными бу­магами включает лицензирование как биржевых посредников, так и инвестиционных институтов, дающее право действовать на рынке ценных бумаг.

саморегулирования,

В учредительном договоре

• учредители биржи;
• цель создания биржи и способы реализации поставленной цели;
• ответственность учредителей по обязательствам биржи;
• первоначальный размер уставного капитала, деление его на акции и порядок распределения между учредителями;
• права и обязанности учредителей биржи;
• порядок распределения прибыли и учреждение резервного фонда;
• условия прекращения деятельности биржи;
• местонахождение и реквизиты биржи.

В уставе биржи должны быть определены:

• структура управления и органы контроля биржи, их функ­ции и правомочия, порядок принятия решений;
• размер уставного капитала;
• перечень и порядок формирования постоянных фондов;
• максимальное количество членов биржи;
• порядок приема в члены биржи, приостановки и прекраще­ния членства;
• права и обязанности членов биржи и других участников биржевой торговли;
• порядок разрешения споров между участниками биржевой торговли по , деятельности биржи, ее филиа­лов и других обособленных подразделений.

Правила биржевой торговли

• порядок проведения биржевых торгов;
• виды биржевых сделок;
• наименование товарных секций;
• перечень основных структурных подразделений биржи;
• порядок информирования участников биржевой торговли о предстоящих биржевых торгах;
• порядок регистрации и учета биржевых сделок, котировки цен биржевых товаров;
• порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествовавших биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о цен, а также информирования членов биржи и других участников бир­жевой торговли о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;
• членов биржи и других участников бир­жевой торговли при заключении биржевых сделок;
• меры по обеспечению безопасности реализуемых на бир­жевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответствии с законами Российской Федерации обязательной сертификации и предназначенных для продажи на территории Российской Феде­рации, при наличии сертификата и знака соответствия, выдан­ных или признанных уполномоченным на то органом;
• контроль над процессом на бирже в це­лях недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сго­вора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;
• меры, обеспечивающие порядок и дисциплину на биржевых торгах, а также порядок и условия применения этих мер;
• меры, обеспечивающие соблюдение членами биржи, други­ми участниками биржевой торговли решений органов государ­ственной власти и управления по вопросам, относящимся к дея­тельности бирж, учредительных документов биржи, правил бир­жевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржи;
• перечень нарушений, за которые биржа взыскивает штра­фы с участников биржевой торговли, а также размеры штрафов и порядок их взимания;
• размеры отчислений, сборов, тарифов и других платежей и порядок их взимания биржей.

К положительным сторонам саморегулирования можно от­нести:

а) разработку правил поведения самими профессиональны­

ми участниками конкретного биржевого рынка, реально пред­ставляющими его особенности;

• б) экономию государственных средств, сокращение биржевым рынком;

в) установление общественного контроля, так как участники

биржевого рынка, как правило, больше заинтересованы в нор­мальном регулировании, чем правительственные чиновники;

г) введение этических норм поведения профессиональных уча­-

стников биржевого рынка с помощью общественного контроля.

Заключение.

В данном реферате рассмотрен механизм регулирования деятельности бирж в России.

Регулирование биржевого рынка или биржевой деятель­ности — это упорядочение работы на нем его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь как внешнее, так и внутреннее регулирование. Внут­реннее регулирование — это подчиненность ее деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, ее подразделений и работников. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности биржи нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям. Регулирование биржевой деятельности осуществляется органами или организациями, уполномоченными и на выполнение функций регулирования.

Список литературы.

[Электронный ресурс]//URL: https://pravsob.ru/referat/pravovoe-regulirovanie-birjevoy-deyatelnosti/

1) «Биржевое дело» под редакцией , , М: «Финансы и статистика», 2003

2) , «Биржевое дело», М: «Финансы и статистика», 2005